Дипломная работа на тему "Синергия | Слияние и поглощение как инструмент управления стоимостью бизнеса "

Работа на тему: Слияние и поглощение как инструмент управления стоимостью бизнеса
Оценка: отлично.
Оригинальность работы на момент публикации 50+% на антиплагиат.ру.
Ниже прилагаю все данные для покупки.
https://studentu24.ru/list/suppliers/Anastasiya1---1326

Описание работы

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ ЧАСТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
«СИНЕРГИЯ»
Факультет онлайн обучения

Направление подготовки: «Финансы и кредит» Магистерская программа: «Финансы»

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
«СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ БИЗНЕСА НА ПРИМЕРЕ ООО «Х5 RETAIL GROUP»»

Москва 2019

КОНЦЕПЦИЯ ВЫПУСКНОЙ КВАЛИФИКАЦИОННОЙ РАБОТЫ
1. Тема ВКР Слияние и поглощение как инструмент управления стоимостью бизнеса
Утверждена приказом по Университету № _ от « » 20 г.
2. Срок сдачи магистрантом законченной ВКР «_08_» _октября_ 2019 г.
учебная литература, периодические издания, Интернет-
3. Исходные данные по ВКР ресурсы, отчетная документация предприятий
4. Обоснование актуальности темы
Обострение конкурентной борьбы между крупнейшими компаниями, как в России, так и за рубежом, способствует расширению масштабов их операций по приобретению компаний, установлению контроля над конкурентами, реализации совместных инвестиционных проектов. В нынешних экономических условиях процесс слияния и поглощения становится одним из основных элементов корпоративной стратегии и важнейшим инструментом получения конкурентных преимуществ в борьбе за новые рынки, увеличения объемов производства и сбыта, повышения рыночной капитализации и, в конечном итоге, стоимости бизнеса.
5. Цель исследования
Цель исследования определяется актуальностью темы и заключается в определении экономического эффекта от слияния и поглощения на рыночную стоимость компаний
6. Задачи исследования
6.1. анализ современных тенденций развития рынка слияний и поглощений в России и за рубежом
6.2. идентификация основных факторов, определяющих эффективность сделок слияний и поглощений
6.3. оценка результатов слияний и поглощений и их влияния на позиции компании на рынке
7. Организация, результаты деятельности которой использованы в ВКР в качестве объекта следования
Организации, публикующие финансовую отчётность
8. Предполагаемые методы исследования
В процессе исследования должны применяться такие научные методы, как анализ, сравнение, обобщение, методы группировки, классификации, статистический анализ данных, методы оптимизации.
9. Ожидаемые основные результаты исследования
Ожидаемые основные результаты исследования обусловлены целью и задачами исследования
10. Содержание разделов ВКР (наименование глав)
1. Место слияний и поглощений в системе корпоративного управления
2. Основные методы оценки стоимости бизнеса
3. Анализ экономического эффекта сделок слияний и поглощений данные бухгалтерской и статистической отчетности, аналитические расчеты, таблицы,
11. Перечень приложений к ВКР

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 5
Глава 1. Место слияний и поглощений в системе корпоративного управления 8
1.1 Понятие и видов сделок по слияниям и поглощения 8
1.2 Мировой опыт и волны сделок слияний и поглощений 15
1.3 Опыт слияний и поглощений в России 22
Глава 2. Основные методы оценки стоимости бизнеса 29
2.1 Основные мотивы слияний и поглощений 29
2.2 Способы оценки стоимости целевой фирмы 37
2.3 Эмпирический анализ эффективности сделок 42
2.4 Методы анализа и критерии эффективности сделок 49
Глава 3. Анализ экономического эффекта сделок слияний и поглощений 61
3.1 Описание компании-покупателя и ее стратегии 61
3.2 Доходный подход 67
3.3 Сравнительный подход 70
3.4 Финансовые индикаторы 72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 77
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 80
ПРИЛОЖЕНИЕ А 85
ПРИЛОЖЕНИЕ Б 86
ПРИЛОЖЕНИЕ В 87

ВВЕДЕНИЕ
Сделки по слияниям и поглощениям один из основных инструментов, который позволяет реализовать стратегические планы компании. Выбор стратегии, метода и формы интеграции зависит от структуры рынка, основных инвестиционных целей и других не менее важных обстоятельств. Если компания отказывается от эволюционного способа развития, за счет внутренних ресурсов и возможностей, в пользу революционного, что является корпоративной интеграцией, то это обуславливается необходимостью быстрого реагирования на изменяющую рыночную среду, захвата дополнительной части рынка, усиления борьбы с конкурентами, увеличения стоимости компании и экономического состояния.
Разумеется, сделки по слияниям и поглощениям на российских рынках отличаются от зарубежных и по объему, и по количеству совершаемых операций, так как наша экономика не так развита и еще относительно молода. Помимо этого, такие сделки не всегда приносят ожидаемую эффективность и этому может способствовать огромное количество причин. В первую очередь компании-покупателю должна найти потенциальную компанию-цель для сделки и определить ее целесообразность с оценкой всех возможных рисков. Если эффективность от сделки превышает все возможные риски, то обязательно необходимо контролировать ход действий от интеграции и отслеживать ее результативность на каждом значимом этапе. Беря во внимание значимость современных процессов по слияниям и поглощениям и тот, что от грамотной оценки эффективности сделки зависит благополучение не только акционеров компаний-участников, но и других лиц (иногда и целой страны), данная тема представляется довольно актуальной. Помимо этого, ее актуальность также подтверждается еще и тем, что несмотря на широкое освещение темы по слияниям и поглощениям, редко встречается научная разработанность по поводу рассмотрения таких сделок
как инструмента управления стоимостью бизнеса.
Цель и задачи исследования
Цель данного исследования состоит в определении экономического эффекта от сделок по слияниям и поглощениям на рыночную стоимость компании. Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:
1) Проанализировать современные тенденции развития рынка слияний и поглощений в России и за рубежом.
2) Идентифицировать основные факторы, определяющие эффективность сделок слияний и поглощений.
3) Оценить результаты слияний и поглощений и их влияние на позиции компании на рынке.
Объектом исследования выступают процессы по слиянию и поглощению компаний. Предметом исследования является общее благосостояние акционеров, изменение которого в свою очередь является показателем эффективности сделки слияния/поглощения.
Теоретической и методологической основой для данной работы послужили исследования зарубежных и отечественных автором сделок по слияниям и поглощениям.
Информационная база исследования включается в себя международную статистику сделок по слияниям и поглощениям, исследования и материалы, публикуемые в научных сборниках и периодической печати. Также были использованы новостные материалы и отчетная документация компаний.
Структура данной работы, исходя из поставленных цели и задач, выглядит следующим образом:
Во введении рассматривается актуальность темы, сформированы цели и задачи, выделены предмет и объект исследования, описана методологическая и информационная база.
В первой главе «Место слияний и поглощений в системе корпоративного управления» рассматривается понятие сделок по слияниям и поглощениям и их виды, изучается мировой и российский опыт.
Во второй главе «Основные методы оценки стоимости бизнеса» приводятся основные мотивы таких сделок, способы оценки стоимости целевой фирмы, изучается эмпирический анализ и другие методы оценки эффективности проводимых сделок.
В третьей главе «Анализ экономического эффекта сделок слияний и поглощений» на примере X5 Retail Group оценивается эффективность сделок, проводимых в 2018 г., с помощью доходного и сравнительного подходов, а также различных финансовых индикаторов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 15.04.2019) «Об акционерных обществах» // «Собрание законодательства РФ». – 26.12.1995. – ст. 16.
2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 15.04.2019) «Об акционерных обществах» // «Собрание законодательства РФ». – 26.12.1995. – ст. 17.
3. Бегаева, А.А. Корпоративные слияния и поглощения: проблемы и перспективы правового регулирования /отв. ред. Н.И. Михайлов. – М., 2010.
– 132 с.
4. Гохан, П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / П. Гохан. – М., 2010. – 1220 с.
5. Депамфилис, Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. Процесс, инструментарий, примеры из практики, ответы на вопросы / Д. Депамфилис. - М., 2007. - 960 с.
6. Доббин, Ф. Формирование промышленной политики: Соединенные Штаты, Великобритания и Франция в период становления железнодорожной отрасли. — М. : ГУ-ВШЭ, 2013. — 368 с.
7. Микроэкономика. Теория и российская практика: учебник / коллектив авторов; под ред. А.Г. Грязновой, А.Ю. Юданова. — М. : КНОРУС, 2011. — 624 с.
8. Нуреев, Р.М. Курс микроэкономики: учебник / Р.М. Нуреев. — М. : Норма; ИНФРА-М, 2014. — 656 с.
9. Радаев, В.В. Кому принадлежит власть на потребительских рынках / В.В. Радаев. — М. : Высшая школа экономики, 2011. — 384 с.
10. Райнерт, Э. Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными / Э. Райнерт; пер. Н. Автономова. — М. : Изд. дом Высшая школа экономики, 2011. — 384 с.
11. Рид С.Ф., Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений. М.: Альпина Паблишерз, 2011. – 957 с.
12. Флигстин, Н. Архитектура рынков: экономическая социология капиталистических обществ XXI века / Н. Флигстин; пер. А. Куракина. — М.
: Изд. дом Высшая школа экономики, 2013. — 389 с.
13. Шиллер, Р. Финансы и хорошее общество / Р. Шиллер; пер. Ю. Каптуревский. — М. : Издательство Института Гайдара, 2014. — 501 с.
14. Эванс Ф.Ч., Бишоп Д.М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях / пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 410 с.
15. Григорьева, Е.Н. Слияние и поглощение компаний: влияние мирового экономического кризиса: дис. … канд. экон. наук: 08.00.01 / Григорьева Екатерина Николаевна. — М., 2012. — 156 с.
16. Федорова, А. А. Современные особенности процесса концентрации капитала в российской экономике: дис. … канд. экон. наук: 08.00.01 / Федорова Анастасия Александровна. - М., 2017. - 161 с.
17. Александров, В.Б. Глобальный рынок M&A вернулся на пять лет назад / В.Б. Александров // Слияния и поглощения. — 2010. — № 1–2. — С. 68–72.
18. Бабенко И.А. Классификация слияний и поглощений в зависимости от синергетического эффекта / И.А. Бабенко // Наука и бизнес: Пути развития. – 2015. - №6(48). – С. 49-52.
19. Максимова, В.Л. Фадейкина, Н.В. Сделки слияния и поглощения: понятие и виды, этапы эволюции и основные принципы осуществления. // Финансы и кредит. – 2011. - №4. – С. 67-75.
20. Нуреев, Р.М. От свободной конкуренции к олигополии / Р.М. Нуреев // TERRA ECONOMICUS. — 2012. — Т. 10. — № 3. — С. 121–146.
21. Сердюков, А.В. Некоторые особенности композиционного оформления фрагмента текста, описывающих ситуацию разлада отношений / А.В. Сердюков // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук.– 2011. - № 3. – С. 140 -144.
22. Сердюков А.В. Особенности планирования и основные этапы сделок слияния и поглощения / А.В. Сердюков // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. – 2011. - No 3. – С. 144 - 149.
23. Федорова, А.А. Институциональные и финансовые последствия слияний и поглощений / А.А. Федорова // Актуальные проблемы развития хозяйствующих субъектов, территорий и систем регионального и муниципального управления. — № 3. — Курск, 2016. — С. 249–252.
24. Федорова, А.А. Метод расчета последствий слияний и поглощений /
«Воспроизводство России в XXI веке: диалектика регулируемого развития, к 80-летию выхода в свет книги Дж.М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» / А.А. Федорова. — М., 2016. — С. 272–276.
25. Хасаншина, Н. Б. Особенности современного этапа развития российского рынка M&A / Н.Б. Хасаншина // Омский научный вестник. – 2015. №2 (136). - С. 228 - 232.
26. Аналитический отчет Burean Van Dijk
27. Исследование KPMG, Рынок слияний и поглощений в России в 2018 г.
28. Коммерсантъ, «Полушки» поменяют на «Пятерочки, Х5 расширяет сеть за счет конкурента,
29. Корпоративный менеджмент, интернет-проект,
30. КПМГ, одна из крупнейших аудиторских компаний в России,
31. РБК, Х5 Retail Group приостанавливает открытие новых магазинов в Петербурге,
32. Финансовая отчетность Магнит,
33. Финансовая отчетность X5 Retail Group,
34. Финансы от google,
35. Retail.ru, Розничные сети Москвы и Московской области в 2018 г.,
36. The village, Четыре российские сети вошли в рейтинг крупнейших ритейлеров мира от Deloitte,
37. USA Today, The 10 biggest mergers and acquisitions of 2018.
38. Agrawal, A., Jaffe, J., Mandelker, G., 1992. The post merger performance of acquiring firms: are-examination of an anomaly. Journal of Finance 47, 1605-1621.
39. Andrade, G., M. Mitchall and E. Stafford. New evidence and perspectives on merger. The Journal of Economic Perspectives, vol.15, 2001, pp.103-102.
40. Asquith, P.; R. Bruner; and D. Mullins, Jr. “The Gains to Bidding Firms From Merger,” Journal of Financial Economics, 11 (No. 1, April 1983): 121-139.
41. Fama, E. "The Adjustment of Stock Prices to New Information," International Economic Review, Department of Economics, University of Pennsylvania and Osaka University Institute of Social and Economic Research Association, vol. 10(1), pages 1-21, 1969, Febuary.
42. Houston J.F., Ryngaert M.D. "The Overall Gains from Large Banks Mergers," Madura J., Wiant K.J. "Long-Term Valuation Effects of Bank Acquisitions, "Journal of Banking and Finance, December 1999.
43. Jarrell, G. and A. Poulsen, Shark Repellents and Stock Prices: The Effect of Antitakeover Amendments Since 1980, Journal of Financial Economics, vol. 19, pp. 127-168, 1987.
44. Jensen, M. and R. Ruback. “The Market for Corporate Control: The Scientific Evidence,” Journal of Financial Economics, 11 (No. 1-4, April 1983): 5- 50.
45. Lang, L.; R. Stulz; and R. Walkling. “Managerial Performance, Tobin’s Q, and the Gains from Successful Tender Offers,” Journal of Financial Economics 24 (No. 1, September 1989): 137-154.
46. Matthews R., Mergers, Complexity and Games: SEAG Annual Conference. Kingston University Business School, 2000.
47. Myers, Majluf, The capital Structure puzzle, The Journal of Finance,Vol.28, No.3, pp. 575-592, 1984.
48. Rau, R.P., and T. Vermaelen, “Glamour, value and the post-acquisition performance of acquiring firms,” Journal of Financial Economics 49 (No. 2, August 1998), 223-253.
49. Schwert, G.W. “Markup Pricing in Mergers and Acquisitions,” Journal of Financial Economics, 41 (No. 2, June 1996): 153-162.
50. Smith, R. and J. Kim. “The Combined Effects of Free Cash Flow and Financial Slack on Bidder and Target Stock Returns,” Journal of Business, 67 (No. 2, April 1994): 281-310.
Thomas W. Bates and Michael L. Lemmon, Breaking up is hard to do? An analysis of termination fee provisions and mergers outcomes, College of Business and Economics, University of Delaware, N