Дипломная работа на тему "Синергия | Слияния и поглощения как инструмент управления стоимостью бизнеса "

Работа на тему: Слияния и поглощения как инструмент управления стоимостью бизнеса
Оценка: отлично.
Оригинальность работы на момент публикации 50+% на антиплагиат.ру.
Ниже прилагаю все данные для покупки.
https://studentu24.ru/list/suppliers/Anastasiya1---1326

Описание работы

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ ЧАСТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ «СИНЕРГИЯ»
Факультет онлайн обучения

Специальность: ФиК

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ БИЗНЕСА

Москва 2017

КОНЦЕПЦИЯ ВЫПУСКНОЙ КВАЛИФИКАЦИОННОЙ РАБОТЫ
1. Тема ВКР
Слияния и поглощения как инструмент управления стоимостью бизнеса
2. Срок сдачи магистрантом законченной ВКР «_ » 20 г.
3. Исходные данные по ВКР
нормативно-правовые источники РФ, организационно-экономические данные ОАО АНК
«Башнефть», материалы с преддипломной практики, учебники, научные журналы и статьи, справочные данные сети Internet-сайтов.
4. Обоснование актуальности темы
Рынок слияний и поглощений с участием российских компаний в последние годы существенно вырос как по количеству сделок, так и по стоимостному объему. Российский бизнес становится все более цивилизованным, а отечественные компании начинают работать по западным стандартам. Таким образом, объективная целесообразность проведения слияний и поглощений в условиях формирования глобальной системы мирового хозяйства, с одной стороны, и крайне низкая эффективность данных процессов - с другой, обусловливают актуальность исследования.
5. Цель исследования
Целью работы является анализ и обоснование эффективности слияния и поглощения компаний и разработка рекомендаций по повышению эффективности сделок в данной области.
6. Задачи исследования
1. Изучить теоретические основы анализа процесса слияний и поглощений
2. Рассмотреть методику экономической оценки эффективности слияний и поглощений на основе определения потенциального синергического эффекта
3. Произвести оценку эффективности слияния ОАО АНК «Башнефть» И ОАО НК
«Русснефть»
7. Организация, результаты деятельности которой использованы в ВКР в качестве объекта следования
Объектом исследования является ОАО АНК «Башнефть»
8. Предполагаемые методы исследования
В работе использованы статистико-экономический метод исследования, метод сравнения, методы анализа и синтеза теоретического и практического материала, индукции и дедукции, методы оценки финансового состояния предприятия.
9. Ожидаемые основные результаты исследования
Практическая значимость работы состоит в том, что обобщенный в ней материал и
сформулированные результаты могут быть использованы при реализации проекта слияния и поглощения в практике российских компаний
10. Содержание разделов ВКР (наименование глав)
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ПРОЦЕССА СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ
1.1 Сущность слияний и поглощений. Классификация слияний и их мотивы
1.2 Анализ состояния и тенденций развития мирового рынка слияний и поглощений
ГЛАВА 2 МЕТОДИКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ НА ОСНОВЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ПОТЕНЦИАЛЬНОГО СИНЕРГИЧЕСКОГО ЭФФЕКТА
2.1 Понятие синергии, ее формы и виды синергических эффектов при осуществлении слияний и поглощений компаний
2.2 Анализ методов оценки синергических эффектов при слиянии и поглощении компаний ГЛАВА 3 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ СЛИЯНИЯ ОАО АНК «БАШНЕФТЬ» И ОАО НК
«РУССНЕФТЬ»
2.1 Обоснование выбора компании-цели для сделки слияния с ОАО АНК «Башнефть»
3.2 Определение потенциального синергического эффекта от слияния ОАО АНК «Башнефть» и ОАО НК «Русснефть»
11. Перечень приложений к ВКР 1 - Основные определения слияний и поглощений
2 - Сравнительный анализ подходов к оценке стоимости компании

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 5
Глава 1 Теоретические основы анализа процесса слияний и поглощений 8
1.1 Сущность слияний и поглощений. Классификация слияний и их мотивы 8
1.2 Анализ состояния и тенденций развития мирового рынка слияний и поглощений 18
Глава 2 Методика экономической оценки эффективности слияний и поглощений на основе определения потенциального синергического эффекта 34
2.1 Понятие синергии, ее формы и виды синергических эффектов при осуществлении слияний и поглощений компаний 34
2.2 Анализ методов оценки синергических эффектов при слиянии и поглощении компаний 44
Глава 3 оценка эффективности слияния ОАО АНК «Башнефть» и ОАО НК
«Русснефть» 69
3.1 Обоснование выбора компании-цели для сделки слияния с ОАО АНК
«Башнефть» 69
3.2 Определение потенциального синергического эффекта от слияния ОАО АНК «Башнефть» и ОАО НК «Русснефть» 83
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 105
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 108
ПРИЛОЖЕНИЯ 114

ВВЕДЕНИЕ
Объединение компаний в форме слияний и поглощений является результатом осуществления корпоративной стратегии и проявлением активной деятельности на финансовых и товарных рынках. Поскольку в процесс объединения компаний обычно вовлекаются значительные финансовые ресурсы, то подготовка и проведение такого рода сделок приковывает внимание акционеров компаний, государственных органов регулирования экономики, финансовых аналитиков, партнеров, конкурентов, потребителей.
Успешность реализации корпоративной стратегии в рамках осуществления сделок слияния и поглощения зависит от качества управления процессом объединения компаний. Поэтому одной из важнейших проблем, касающихся объединения компаний, является управление процессом объединения, что и обуславливает актуальность темы данной работы.
С каждым годом мировая тенденция к реструктуризации путем слияний и поглощений становится все более актуальной для российских компаний, особенно для предприятий нефтегазового сектора.
Процессы слияния и поглощения происходят тогда, когда заинтересованные стороны видят для себя определенные экономические выгоды. С точки зрения акционеров привлекательность сделок по слиянию и поглощению (сделок M&A) заключается в росте капитализации новой компании, этот рост часто вызван полученным в результате сделки синергическим эффектом. Однако около двух третей слияний и поглощений оказываются в конечном итоге убыточными, поэтому при планировании подобных сделок необходимо проводить обоснованную оценку их эффективности, учитывающую особенности функционирования предприятий нефтегазового сектора.
Большинство существующих методов экономической оценки эффективности сделок M&A, основанных на расчете потенциального синергического эффекта от реструктуризации, базируются на определении рыночной цены акций объединяющихся предприятий, и могут применяться лишь
для компаний, чьи акции котируются на фондовом рынке. Однако в последние годы в процессы реструктуризации путем слияний и поглощений все активнее вовлекаются компании, не котирующиеся на фондовом рынке, что затрудняет оценку синергического эффекта от интеграции с использованием имеющегося инструментария.
Целью работы является анализ и обоснование эффективности слияния и поглощения компаний и разработка рекомендаций по повышению эффективности сделок в данной области.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. Изучить теоретические основы анализа процесса слияний и поглощений
2. Рассмотреть методику экономической оценки эффективности слияний и поглощений на основе определения потенциального синергического эффекта
3. Произвести оценку эффективности слияния ОАО АНК «Башнефть» И ОАО НК «Русснефть»
Объектом исследования является ОАО АНК «Башнефть»
Предмет исследования - экономическая эффективность стратегий слияний и поглощений.
Методология исследования. Методологической основой работы послужили разработки отечественных и зарубежных ученых в области анализа теории слияния и поглощения и оценки эффективности сделок по слиянию и поглощению компаний. В работе использованы данные государственной отчётности и статистических органов, открытые отчётные материалы нефтегазодобывающих компаний ОАО АНК «Башнефть» и ОАО НК
«Русснефть».
Для решения поставленных задач были использованы методы анализа, синтеза и аналогии для выявления и классификации основных типов синергических эффектов; методы оценки стоимости компании и определения синергического эффекта; экономико-математические методы при разработке методического подхода к определению потенциального синергического эффекта.

Теоретической основой исследования являются фундаментальные и прикладные исследования в области инвестирования, финансового (инвестиционного) менеджмента и финансового анализа. Среди них труды зарубежных ученых, таких как: Бартон Т., Брейли Р. и Майерс С., Бригхэм Ю.Ф. и Хьюстон Дж., Брэгг С., Ван Хорн Дж. и Вахович (мл.) Дж., Этрилл П. и др.
Среди отечественных авторов, исследующих проблематику дипломной работы, выделим труды таких ученых как: Беляева И.Ю., Борисов Ю.Д., Игонина Л.Л., Ионцев М.Г., Ковалев В.В., Тихомиров Б.И., Шохин Е.И. и др.
Практическая значимость работы состоит в том, что обобщенный в ней материал и сформулированные результаты могут быть использованы при реализации проекта слияния и поглощения в практике российских компаний.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 30.11.1994
№51-ФЗ; часть 2 - от 26.01.1996 №14-ФЗ // Собр. законо-дательства РФ. 1994. № 32. Ст. 3301; 1996. № 5. Ст. 410.
2. Федеральный закон Российской Федерации от 8 февраля 1998 г. № 14- ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».
3. Приказ Минэкономразвития РФ от 20 июля 2007 г. № 256 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)».
4. Алексеева А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев. – M.: Финансы и статистика, 2012. – 529 с.
5. Аникина И.Д., Анализ факторов, определяющих активность российского рынка слияний/поглощений // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2016, №8 (8). С. 19-22.
6. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / И. Ансоф. – СПб.: Питер, 1999. – 416 с.
7. Ашихмина О.А., Пивоварова О.А. Краткосрочные тенденции развития мирового и российского рынков слияния и поглощения // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2015, №11(53). С. 26-29.
8. Батасова Е.О. Развитие инструментальных методов анализа финансовой устойчивости промышленного предприятия: автореф. дис. канд.
экон. наук: 08.00.12/ Батасова Евгения Олеговна. - М., 2009. - 24 с.
9. Барановский А.Г., Тренихин А.П. Оценка бизнеса на основе экономической добавленной стоимости [Электронный ресурс] / А.Г. Барановский, А.П. Тренихин // Экономика и социум. – 2013. – №2(7). – С. 29-34.
10. Болотникова И.И. Источники риска при привлечении финансирования в сделках слияния и поглощения российских компаний // Финансы и кредит, 2014,
№47(479). С. 34-36.
11. Вакулюк В.С. Синергетическая модель управления предприятием: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05 / Вакулюк Вадим Сергеевич. – Казань, 2011. – 24 с.
12. Вилков, И.И. Особенности процесса слияний и поглощений в нефтегазовом секторе России: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05 / Вилков Иван Иванович. – Новосибирск, 2006. – 18 с.
13. Винокурова Е.С. Синергия, как основный фактор формирования холдинговых структур организации бизнеса. Понятие внутрикорпоративной синергии / Е.С. Винокурова //Балтийский экономический журнал. - 2009. - №1. - С.69-74
14. Гохан П.А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / П.А. Гохан. –М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. – 741с.
15. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран – М.: Альпина Паблишер, 2014. – 1324 с.
16. Евтушенко Е.В. Основы стратегической реструктуризации предприятия / Е.В. Евтушенко. – М.: Перспектива, 2013. – 265 с. (55)
17. Елонова Н.Ю. Слияния и поглощения: виды, причины, защитные тактики / Н.Ю. Елонова // Советник юриста. – 2010. – № 2. – С. 32-36.
18. Елисеев Д.О., Дорошенко В.В. Институциональные и экономические особенности слияний и поглощений в России // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2016, №46(88). С. 19-22.
19. Ивашковская И.В. Слияния и поглощения: ловушки роста / И.В. Ивашковская // Управление компанией. – 2014. – № 7. –С. 26-29.
20. Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы
/ Ю.В. Игнатишин. – СПб.: Питер, 2015. – 208 с.
21. Ищенко С.М. Оценка эффекта синергии при слияниях и поглощениях компаний: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05/ Ищенко Светлана Максимовна. – Екатеринбург, 2011. – 27 с.
22. Карлоф Б. Деловая стратегия / Б. Карлоф. – М.: Экономика, 1991. –154 с.
23. Карпусь Н.П., Зайнуллин С.Б. Основные стратегии враждебных слияний и поглощений и особенности их применения в России // Национальные интересы: приоритеты и безопасность, 2016, №13(106). С. 7-10.
24. Кэмпбелл Э., Саммерс К.Л. Стратегический синергизм / Э. Кэмпбэлл К.Л. Саммерс. – СПб.: Питер, 2014. – 416 с.
25. Козенкова, Т.А. Концептуальные и методологические основы управления финансами интегрированных предпринимательских структур: автореф. дис. … докт. экон. наук: 08.00.10/ Козенкова Татьяна Андреевна. – M., 2009. – 47 с.
26. Лапшин П.П., Хачатуров А.Е. Синергетический эффект при слияниях и поглощениях компаний / П.П. Лапшин, А.Е. Хачатуров // Менеджмент в России и за рубежом. – 2015. –№ 2. – С. 21-30.
27. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: Учеб.-практич. пособие. / М.А. Лимитовский. – М.: Дело, 2014. – 528 с.
28. Лысенко Д.В. Анализ эффективности слияний и поглощений /Д.В. Лысенко // Аудит и финансовый анализ. – 2015. – № 5. – С.110-132.
29. Никитушкина И.В., Болотникова И.И. Риски в сделках слияния и поглощения // Вопросы экономики и права, 2016, № 5. С. 21-25.
30. Савосина З.П., Воронина М.Ю. Оценка эффективности процедуры слия-ния и поглощения предприятий // Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2016, № 45(87). С. 14-17.
31. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / под ред. А.Г. Грязнова, А.М. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова.
– М.: Интерреклама, 2013. – 544 с.
32. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева, Е.Б. Современный экономический словарь- 5-е изд., перераб. и доп. / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 495 с.
33. Рид С., Лажу А. Искусство слияний и поглощений / С. Рид, А. Лажу. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2014. – 958 с.
34. Сидоренко Ю.С. Специфика оценки стоимости российских компаний при слияниях и приобретениях: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Сидоренко Юрий Сергеевич. – М., 2006. –24 с.
35. Фирсова Т.Е. Стратегия корпоративных слияний и поглощений в период финансового кризиса // Финансы и кредит, 2016, №14(398). С. 20-22.
36. Халикова Д.О. Реальные опционы при оценке реорганизации нефтяных компаний / Д.О. Халикова // Экономика и управление. – 2013. – №3. – С. 112-115.
37. Халикова, Д.О. Формы синергии на рынке слияний и поглощений в топливно-энергетическом комплексе России / Д.О. Халикова // Экономика и управление. – 2012. – №3. – С. 95-99.
38. Халикова Д.О. Применение метода реальных опционов при оценке проекта слияния ОАО «АНК «Башнефть» И ОАО НК «Русснефть» / Д.О. Халикова // Материалы Всероссийской научно-практической конференции, посвященной 55-летию ТИИ-ТюмГНГУ «Модернизация экономики регионов России: проблемы, ориентиры и факторы развития». – Тюмень Изд-во ТГНГУ, 2011. - С.138-142.
39. Хейне П. Экономический образ мышления / П. Хейне. – М.: Каталаксия, 1997. – 704 с.
40. Шевченко И.В., Волков Ю.В., Проблемы оценки эффективности сделок слияний и поглощений в посткризисный период экономического разви-тия России // Финансы и кредит, 2014, №30(414). С. 27-30.
41. Эванс Ф., Бишоп Д. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях / Ф. Эванс, Д. Бишоп. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. – 331 с.
42. Эггерсон Р. Проблемы и институты / Р. Эггерсон. – СПб.: Питер, 2001.– 245 с.
43. Белашев, В. Оценка за слияние. Инструмент для быстрой перспективной оценки финансовой целесообразности проведения сделки M&A. [Электронный ресурс]
44. Данные с официального сайта ЗАО «Сбербанк Управление Активами». [Электронный ресурс]
45. Лаврус В. С. Золотое сечение. [Электронный ресурс]
46. Официальный сайт компании «ФБК». [Электронный ресурс]
47. Официальный сайт ОАО АНК «Башнефть». [Электронный ресурс]
48. Официальный сайт ОАО НК «Русснефть». [Электронный ресурс]
49. Официальный сайт ОАО «Томскнефть» ВНК. [Электронный ресурс]
50. Официальный сайт Российского клуба оценщиков. [Электронный ресурс]
51. Персональный сайт А. Дамодарана. [Электронный ресурс] –
52. Последствия введения налоговой системы «60-66». [Электронный ресурс]
53. Российский рынок слияний и поглощений демонстрирует устойчивость, несмотря на неопределенности в мировой экономике. [Электронный ресурс] –
54. Тришин В.Н. Оценка предприятий финансовыми аналитиками и независимыми оценщиками: разница в подходах и результатах (метод ДДП). [Электронный ресурс]
55. Хасанов Р.Х. Экономические проблемы регионов и отраслевых комплексов [Электронный ресурс] / Р.Х. Хасанов // Проблемы современной экономики. – 2009. – № 3 (31).
56. Юлдашева О., Горид А. Стратегии интеграции компаний [Электронный ресурс].